Gangtise投研日报 ｜ 2024-10-11

摘要： 　　来源：Gangtise投研　　制造 | 科技（10条）　　01． HJT电池专家表示，目前HJT设备企业正在开发单台产能达1.2GW的HJT设备；如果开发成功，...

　　来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（10条）

　　01． HJT电池专家表示，目前HJT设备企业正在开发单台产能达1.2GW的HJT设备；如果开发成功，相比现有单台产能600MW的HJT设备，单GW HJT设备的价格将从3亿多元降至2.5亿元以内。若1.2GW的设备2025年3~4月份完全成熟，考虑交期后，2025年8~9月份可能会有较多投产，行情好的话2025H2可能行业有20~30GW的HJT扩产计划。

　　02． HJT电池专家表示，铜电镀在HJT应用上跟不上银包铜在浆料和网板技术的更新和发展，目前难以普及。目前业界银包铜量产普遍是40%含银量，测试方案上30%含银量也没问题；下一波扩产30%可能成为主流量产方式，但30%有漏铜风险，所以40%是相对均衡比例。

　　03． 机器人分析师称，当前先批量生产几千台很有必要，硬件方面可以满足，主要系软件方面需要大量数据采集，为后期量产做铺垫。2025H2~2026，伴随硬件端国产设备日趋成熟，叠加软件端数据量增加，小脑部分运动控制升级优化，预计可批量生产几万台至几十万台。

　　04． 乘用车分析师表示，吉利新能源车10月第1周销量达到了1.5万辆，同比增长超过50%。其中极氪销量达到3700台，同比增长超过100%；银河的销量约为4800台，同比增长160%；领克的销量为2500台，同比增长超过70%。极氪目前最重要的车型是极氪7X和极氪009，尤其是极氪009，在改款后每周订单交付量稳定在700~900台之间，售价超过45万元，盈利能力强；极氪7X的价格区间在30万元左右，累计大定超2万，同样是一款既能走量又能带来良好利润的车型。

　　05． HBM分析师表示，国内HBM的产品需求爆发周期会比海外晚2年左右，对应的国内HBM需求爆发节点在2024年底到2025年。首先受益的由国内晶圆产扩产带来的封装设备，然后受益的是HBM材料企业，最后受益的是封测厂。

　　06． AI应用分析师表示，ChatGPT在10月4日上新的Canvas，在文本和编程的视觉页面进行了更新，这给予用户很大的自由度，与过去相比多了可编辑功能，用户可进行检查修改等操作，比只能选择升级内容更方便。由于可编辑功能，用户使用频次会大幅增加，且局部修改对算力要求可能无需重新计算。若Canvas未来不给免费用户使用，会员和非会员权益将显著增加，这有助于促使非会员转为会员，也是OpenAI想涨价的核心动力。

　　07． 汽车分析师称，2024年9月份最后一周国内乘用车销量为64.2万台，周环比大幅增长41.5%，为年初至今销量最高的一周，其中新能源车渗透率为50%左右，环比持平。10月份第一周乘用车销量为39.8万辆，周环比下降38%，其中新能源车渗透率为45%。

　　08． 新能源客车专家表示，截至2024年9月，欧洲地区的电动客车招标数量达到了8800辆，预计2024年全年需求可能达到12000辆；按照当前的发展趋势预测，到2027年，欧洲的城市电动客车比例有望达到90%，甚至有可能提前实现100%电动化的目标，这比原定于2030年达到90%电动化的目标要早得多。虽然需求强劲，但交付存在滞后现象，从招标到交付可能需要一年半左右的时间；此外，电动客车的应用范围目前主要限于城市内部，长途行驶仍面临电池续航能力和性能验证等问题。中国品牌客车在欧洲市场份额约30%，未来有望能达到50%。

　　09． 无线充电专家表示，在国内车企中，一汽红旗在无线充电布局方面进展较早，智己汽车的智己l7在2022年天使轮车发布时就官宣搭载无线充电模块，北汽极狐有大量无线充电技术储备，若按正常车型规划，将于2025年推出无线充电车型；主流车企大多已做好A样布局。在国外车企中，保时捷是全世界第一家做无线充电试验品车型的企业，以大功率姿态做产品，目前处于样品或技术储备阶段；2024年10月特斯拉将发布自己的无线充电产品。

　　10． 家电专家表示，据产业在线数据显示，2024年10~11月期间，国内销售的白色家电排产计划出现了显著上调，从之前的10月的同比-7%和11月的同比2.4%调整为10月的同比增长5.2%和11月的同比8%增长。特别是对于出口而言，11月和12月的排产增长更是达到了同比增长51%和41%，相比之前的数据（33%和22%）有大幅提高。

　　消费 | 医健（1条）

　　01． 空调安徽专家表示，2024年国庆期间空调安装卡同比增长接近50%，1~9月空调安装卡数量同比有所下滑，8、9月空调安装卡同比增长超过3%，8、9月中央空调安装卡同比下滑接近15%，预计10月空调安装卡同比将有所提升。

　　材料 | 能源（1条）

　　01． 橡胶分析师称，2024年8月初至今，橡胶期货市场一直偏多，即使其价格已上涨3000多元/吨，但主要矛盾还未解决，未来仍有上涨空间，主要系：一是季节性因素，雨水偏多导致泰国产量减少；二是原材料段分流，由于近期白片价格较高，用于生产白片的胶水量增多；三是树龄逐年偏大，逐渐进入衰退期。

　　金融 | 基建（1条）

　　01． 水泥专家表示，这次水泥涨价主要是因为大企业联合减产，大企业共识是涨价起码坚持到2024年底，若消除外部隐患则较乐观。但是产能置换政策即将出台，很多大集团拿到送审稿后，由于要倒算90天，原本要关停的窑开始开起来，随着政策出台信号临近，若得到必须开足90天算指标有效的回复，可能导致2024年底放量，破坏涨价因素。

　　电话会议摘要（5条）

　　01． Pan American Silver Corp． （PAAS） Shield 产品线表现出强劲的增长势头，收入环比增长 50%，达到 30 万美元，毛利率也有所提升。公司成功拓展了 7 个新客户，并从现有客户那里获得了更多业务机会，预计第四季度将继续保持增长。此外，公司还宣布了与国防部价值 200 万美元的合同，为第三季度收入做出贡献，并有望在未来带来更多相关合同。公司管理层强调了对成本的有效控制，并相信现有的基础设施可以支持业务增长，无需大幅增加投资。在市场营销方面，公司计划在第四季度和第一季度加大投入，以进一步提升品牌知名度和市场份额。展望未来，公司对盈利和增长充满信心，预计 2025 年将实现收支平衡，并持续为股东创造价值。

　　02． Intrusion Inc． （INTZ） 业务更新电话会议：在第三季度实现了强劲的增长，Shield 产品收入环比增长约 50%，达到 30 万至 40 万美元。公司新增 7 个 Shield 新客户，累计 17 个新标识，且现有客户没有流失。毛利率预计提高 2%。公司成本管理措施持续进行，第三季度实现额外节省，并预计第四季度对额外资金的需求将大大减少。公司最近宣布的 200 万美元国防部合同将推动第四季度及以后的增长。公司产品功能不断丰富，包括人工智能功能，并致力于缩短规则集和数据库更新时间，以提供更及时和相关的网络安全保护。公司对第四季度前景充满信心，预计新客户和现有客户的增长势头将持续。公司计划加强市场营销，特别是在第四季度和第一季度，以利用采购旺季。公司预计 2025 年将实现盈利，并将努力实现这一目标。

　　03． 力拓股份（RIO） 收购阿卡迪亚会议：这是力拓在锂行业的一个重要机遇。锂作为能源转型的关键材料，预计未来20至30年将保持电池储能的首选材料地位。力拓计划利用其规模开发能力和财务实力，结合阿卡迪亚的领先技术和资源基础，加速增长并实现愿景。阿卡迪亚拥有全球最大的锂资源基础，力拓的技术和运营专业知识将有助于释放这些资源的潜力。

　　04． 海伦特洛伊家电（HELE.US） 2024年第三季度财报电话会议：公司2024年第二季度净销售额和调整后的每股收益均高于预期上限。公司家居和户外产品、健康和美容产品以及国际业务大增，公司对2025财年的展望，包括净销售额在18.85亿至19.35亿美元之间的预期，以及调整后的每股收益在7美元至7.50美元之间的预期。公司还宣布了5亿美元的股票回购计划，并决定暂停剥离一项业务的过程，原因是收到的报价未能反映该业务的价值和潜力。

　　05． Saratoga Investment Corp （SAR） 2025财年第二季度财报电话会议：财务表现优秀，此外成功收回投资款项和解决所有非应计或观察名单投资问题。公司对能源转型十分重视，公司提供了财务更新，包括股息政策、资产净值和投资组合价值。公司预计股息为每股74美分，基于10月7日的股价，股息收益率为12.7%。资产净值较上年增长了10.0百万美元，达到3.721亿美元，投资组合的公允价值比成本高出0.2%。

　　01． 杭州银行 公司2024年半年度报告显示，该行上半年实现营业收入193.40亿元，同比增长5.36%，归属于公司股东的净利润99.96亿元，同比增长20.06%。资产总额达到19，848.14亿元，较上年末增长7.79%，贷款和垫款总额9，013.33亿元，较上年末增长11.68%，存款总额11，516.70亿元，较上年末增长10.18%。不良贷款率为0.76%，与上年末持平，拨备覆盖率为545.17%，较上年末下降16.25个百分点。资本充足率为12.87%，一级资本充足率为10.92%，核心一级资本充足率为8.63%。

　　02． 中国移动 2024年上半年业绩表现稳健，营业收入达到5467亿元，同比增长3.0%，其中主营业务收入4636亿元，同比增长2.5%。公司持续推进数字化转型，数字化转型收入“第二曲线”增收动能强劲，达到1471亿元，同比增长11.0%，占主营业务收入比达到31.7%。公司持续加大研发投入，研发费用同比增长40.6%，达到120亿元，用于5G-A/6G研发、算力网络发展、人工智能创新突破、大数据价值转化和能力中台赋能等方面。

　　03． 南京银行 2024年上半年业绩稳健增长，各项指标保持稳健。总资产、总负债分别同比增长8.50%和8.84%，达到24，828.21亿元和23，027.04亿元。公司净利润同比增长8.51%，达到115.94亿元。资产质量方面，不良贷款率下降至0.83%，拨备覆盖率降至345.02%。公司持续深耕经营区域，聚焦服务实体经济，加大对科技金融、绿色金融、小微金融等领域的支持力度。零售业务方面，个人存款余额同比增长6.46%，达到4，542.05亿元；零售金融资产规模增长9.27%，达到8，012.91亿元。

　　04． 贝泰妮 2024年上半年业绩保持增长态势，实现营业收入28.05亿元，同比增长18.45%；归属于上市公司股东的净利润4.84亿元，同比增长7.50%。公司线上渠道持续发力，线上渠道收入占比66.35%，其中线上自营和OMO渠道收入占比分别为50.49%和7.59%。此外，公司积极推进研发创新，备案多项新原料，并与国内外知名机构合作开展皮肤学研究，提升科研实力。同时，公司积极履行社会责任，开展多项公益活动，并荣获多项社会责任荣誉。

　　05． 华利集团 华利集团是一家全球领先的运动鞋专业制造商，主要服务于Nike、Converse、Vans等知名品牌。2024年上半年，公司销售运动鞋1.08亿双，同比增长18.64%，实现营业收入114.72亿元，同比增长24.54%。公司业绩增长主要得益于新客户合作推进和主要客户份额提升。毛利率和净利率均有所提升，实现净利润18.78亿元，同比增长29.04%。公司积极拓展新客户，扩大产能，并持续优化流程，提升运营能力。同时，公司计划在越南、印度尼西亚等地继续新建或扩建工厂，以降低风险并提升盈利能力。

　　海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

　　责任编辑：张倩